Les fonds d’investissement sont des structures morales qui dans le cadre d’une société de gestion gèrent des capitaux provenant de différentes origines :
- institutionnelles : banques, compagnies d’assurance, fonds de fonds, family offices
- privées : sociétés commerciales privées, personnes physiques fortunées
Ces acteurs privés ou institutionnels sont appelés LP’s, limited partners.
Les gestionnaires de fonds d’investissement, appelés GP’, General Partners en anglais, passent une partie importante de leur temps à entretenir et développer leur réseau de relations avec les LP’s afin de pouvoir lever les capitaux nécessaires à leur projet d’investissement.
La relation entre GP’s et LP’s est assurée dans le cadre d’un LPA, Limited Partnership Agreement, contenant :
- la nature du partenariat
- les stratégies et les critères d’investissement
- les responsabilités respectives
La rémunération du fonds se fait en deux temps :
- management fees : 2% chaque année des fonds levés pendant la durée du fonds (7 ans en moyenne)
- carried interest : 20% des profits réalisés à la clôture du fonds (entre 10 et 12 ans), le solde (80%) étant pour les LP’s.
Les LP’s attendent un retour sur investissement de l’ordre de 2,5 fois le capital apporté.
La durée d’un fonds oscille entre 8 et 12 ans.
Durant les 5 premières années, le fonds va investir environ 50% de ses capitaux, pour ensuite réinvestir dans les participations qui marchent le mieux ou de nouveaux projets.
Il est donc primordial pour le fonds d’investissement, de bien gérer ses entrées au capital des sociétés cibles (participations) mais aussi de savoir sortir au bon moment.
On constate une tendance des fonds à sortir de plus en plus rapidement lorsque cela est possible, avant deux ans.
Ces sorties peuvent être financières (de fonds à fonds) ou industrielles (de fonds à acteur industriel).